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风险提示：商誉减值情况与预期不符、宏观经济下行风险、监管政策收紧等报告正文一、证监会发布商誉减值风险提示1.1 商誉主要来源于并购重组商誉可以分为自创商誉和外购商誉，由于自创商誉在会计中并没有规定如何确认和计量，所以通常所讲的商誉为外购商誉，也即并购重组时所产生的商誉。《企业会计准则第20号——企业合并》中对商誉的定义为：在非同一控制下的企业合并中，合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额。

短期4小时线上，昨天接连收取4根阳柱，虽然每一根阳柱都出现上下影线，但低点和高点均在抬高。可以看出虽然上行面临压力，但反攻并未放弃抵抗。短期均线指标5日均线在昨天的逐步走高中，也完成了上穿10日均线，目前金价就是处于上方运行，布林带下轨由开口向下，也开始逐步走平，中轨下行的力度稍有放缓，附图指标上，MACD双线在0轴下方虽然还保持死叉的节奏运行，但绿能逐步减弱，所以接下来可能随时转变为金叉；STO在超卖区形成金叉后，逐步向上扩散，目前再次靠近超买区。综合来看，目前4小时上逐步企稳，有继续反弹的需求。今天重点关注1245-1250的突破情况，上方进一步关注1253压力，其次1260，下方支撑1240，，1236。

中介公司招聘通知现高校官网记者发现，替境外博彩公司进行招聘的，涉及多家“科技公司”，其中也有进行校园招聘的。当天与记者同行前往菲律宾的三人，均由北京软腾科技有限公司（以下简称软腾）招聘，再交给董宇带队，从北京出发前往菲律宾。目前，这三人均在马尼拉索莱尔大厦从事网络赌博工作，1人在客服岗位，2人在APP测试岗位。其中一人告诉记者，通过软腾公司招聘过来，需要额外支付一两万元的中介费，直接从前几个月的工资中扣除。

分别上调2019-2021年股东净利润预测12.2%、10.0%、10.3%根据19年首三季业绩，我们分别上调2019-2021年股东净利润预测12.2%、10.0%、10.3%（见图表1） 。考虑到A股增发所导致的摊薄效应，我们分别下调2020和2021年每股盈利预测0.8%和7.3%。然而，净负债率将由2019年的279.4%下降至2021年的241.2%。

根据测算，A股纳入MSCI预计短期带来资金流入约千亿，完全纳入有望带来2.3万亿增量资金。从拟纳入MSCI的232只标的分布看，大金融与大消费龙头在短期内受配置资金驱动而受益。近期国内外资金加紧布局MSCI，短期内投资热度上升。长远而言，借鉴韩国经验，受益最为显著的方向仍然是经济转型方向。以直接融资为主的金融体系有力地支撑了通信、电子等高技术产业的崛起，对韩国经济与社会也产生了重大而深远的影响。从资本市场表现看，韩国在整个纳入MSCI的过程中表现最好的是电子与电子设备、食品饮料、金属制造与保险，这也充分反映了韩国经济转型中结构的变化。

3三、他山之石：韩国纳入MSCI短期与中长期变化3.1 韩国纳入MSCI时正处刘易斯拐点后与去杠杆初期韩国纳入MSCI经历了准备期、成长期与成熟期，在逐步纳入MSCI的进程中，金融中介FDI出现爆发性增长，吸引国外资本促进国内金融业迅猛发展并外溢到其他投资领域。（1）准备期（1989年-1991年）：韩国政府推出《中期国际化计划》，大力推动韩国被纳入MSCI的进程。由于存在QFII限制，国外资本优先流入资本市场。（2）成长期（1992年-1998年）：韩国逐步被纳入MSCI，FDI流入年均增长29%，金融中介FDI流入年均增长高达62%，说明韩国从1992年正式开始的资本国际化极大促进了金融行业的FDI流入，有效吸引国外投资者进入韩国市场，国内金融行业发展迅猛，此外国外资本也随着QFII限制的放松从资本市场外溢到国内其他投资领域。（3）成熟期（1999年-2013年）：韩国被完全纳入MSCI，FDI流入和金融中介FDI流入年均增幅分别为12%和33%，金融中介FDI流入占比平均为16%，增速放缓标志着韩国资本市场对外开放从发展期进入成熟期。